Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Как правильно сформировать инвестиционный портфель?». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Универсальный инвестиционный совет на все случаи жизни. В портфеле лучше держать разные активы в определённой пропорции. Например, для консервативного портфеля такой пропорцией может быть 50% средств в депозитах, 35% — в ОФЗ и 15% — на металлических счетах.
Считается альтернативой сдаче недвижимости в аренду
Цель: получать регулярный доход от инвестиций.
Как это работает: среднерисковый портфель, который состоит из акций и облигаций.
Главное в таких портфелях — гарантированная дивидендная доходность. Изучите компанию, поймите, зачем компания платит дивиденды, и кто основной получатель её дивидендов. Подробнее — в статье о дивидендной доходности .
Например, компания МТС регулярно платит высокие дивиденды. Дело в том, что основным владельцем акций МТС является АФК «Система» — компания с высоким долгом, который нужно выплачивать.
«Система» будет владеть акциями МТС до тех пор, пока будут выплачиваться дивиденды. Значит, с большой долей вероятности, МТС будет платить дивиденды, пока ей владеет «Система».
Преимущество доходного портфеля над доходной недвижимостью — ликвидность. Акции можно продать за несколько минут и получить деньги на счет.
Чтобы продать объект недвижимости, нужно подготовить много документов, нанять риелтора и заключить сделку. Процесс может затянуться на несколько месяцев.
Ещё один плюс финансовых инструментов — они постоянно работают. Недвижимость может пустовать и не приносить доходов, а компании работают и генерируют прибыль постоянно.
Что купить: акции компаний, которые платят дивиденды. Либо короткие облигации федерального займа, облигации крупных компаний.
Доходность: 10-15% годовых.
Что дальше: высокие дивиденды не значат, что акция не обесценится. Стоимость акции может значительно меняться в течение коротких промежутков времени. Например, сегодня акция может вырасти на 1%, а завтра – упасть на 10%.
Поэтому доходный портфель должен работать минимум 3 года, чтобы минимизировать влияние резких скачков. Рекомендуется пересматривать состав портфеля 2-4 раза в год после выхода отчетностей компаний.
Принципы портфельного инвестирования
Одна из основных задач инвестирования – это получения стабильной и прогнозируемой доходности инвестиционного портфеля, и для этих целей у инвестора есть различные инструменты.
Реализовать эту задачу с помощью лишь только одного какого-то инструмента, будь то самая привлекательная акция или самая стабильная и высокодоходная облигация, невозможно. Здесь нужен систематизированный подход построения инвестиционного портфеля, где каждый тип активов играет свою собственную роль в общем результате портфеля.
С этой точки зрения нужно выделить принципиальные типы инвестиционных активов, которые как раз помогают решить сложную задачу в инвестиционном портфеле, это обеспечение более стабильной инвестиционной доходности, которая значительно превосходит наиболее распространенную форму сбережений – это банковские депозиты.
Активы с фиксированной доходностью
Основной критерий для подобных инструментов – это то, что доходность по ним можно с точностью просчитать, и она является неизменной к определенной дате по времени. Чтобы не случилось, инвестор, при условии, что он выбрал качественный и надежный актив, получает сумму запланированной доходности. Поэтому, так же данные инструменты еще называют безрисковыми, так как можно считать, что доходность по ним гарантирована, если эмитент надежен и не допускает дефолтов. В первую очередь к таким инструментам относятся облигации с фиксированным или постоянным купоном. Так же к данному классу инструментов, безусловно, относятся и банковские депозиты, но их мы в рамках нашей сегодняшней статьи подробно рассматривать не будем, так как это наиболее примитивный инструмент, который по всем ключевым инвестиционным параметрам уступает облигациям.
Облигации с фиксированным купоном характерны тем, что конкретная ставка купонного дохода по ним известна до момента их погашения, а погашение, если эмитент не допускает дефолта, всегда проходит по 100% от номинала.
Не складывать все яйца в одну корзину
Классическим примером удачного распределения долей в инвестициях считается «всепогодный» портфель известного инвестора Рэя Далио: 40% — долгосрочные облигации, 30% — акции, 15% — среднесрочные облигации, 7,5% — золото, и оставшиеся 7,5% — сырьевые товары. По наблюдениям управляющих, даже в самые худшие времена такой портфель теряет не более 2% в год.
От распределения долей тех или иных активов в портфеле зависит и его уровень риска: при одинаковом наборе активов, но при разных пропорциях портфель может быть как умеренным, так и агрессивным. Например, ВДО могут быть в составе умеренного портфеля, но в очень небольшом количестве — скажем, 5%. А 35% в таких облигациях уже делают портфель агрессивным.
Что такое инвестиционный портфель дохода?
Портфель дохода сформирован из ценных бумаг согласно принципу максимизации прибыли в краткосрочной перспективе. При этом темпы прироста капитала в долгосрочном периоде отходят на второй план.То есть портфель ориентирован на получение текущего дохода от инвестиционных вложений. Он состоит из акций, курсовая стоимость которых растет умеренно, а текущий доход при этом высокий за счет дивидендов по акциям и выплат по купонному доходу облигаций.
Подобный вариант инвестирования предполагает приобретение ценных бумаг у надежных компаний с акционерной формой владения. Например, у фирм, работающих в следующих приоритетных направлениях экономики – связь, топливно-энергетический комплекс, космические и ядерные технологии, информационная отрасль, медицина.
Индексный портфель – что это?
Индексный портфель – это набор активов, который собран на базе фондового индекса (а точнее из акций, которые входят в индекс). Создается преимущественно для долгосрочного вложения (пассивные инвестиции).
В одном индексе может быть более 300 разных акций, представляющих не один конкретный сегмент экономики, а весь рынок. Поэтому для формирования подобного портфеля нужна крупная сумма денег.
Чем шире фондовый индекс, тем меньше рискуют инвесторы при формировании портфелей на его основе. Индекс отображает всеобщую капитализацию рынка – если она растет быстро, то и стоимость активов, входящих в индекс, растет с аналогичной скоростью. Получается, что индексный портфель отражает на себе общую ситуацию во всей экономике.
Типы инвестиционного портфеля
Портфели роста подразделяются на:
- портфели простого роста (если ценные бумаги в составе портфеля дорожают, растёт и цена портфеля)
- портфели высокого роста (в такой портфель, как правило, входят ценные бумаги быстрорастущих компаний)
- портфели умеренного роста (такие портфели состоят из ценных бумаг, эмитентами которых являются известные организации, с устойчивым ростом)
- портфели среднего роста (они сочетают инвестиционные свойства двух предыдущих разновидностей портфелей, гарантируя средние темпы прироста капитала и умеренные риски)
Портфели дохода подразделяются на:
- портфели постоянного дохода (высоконадежные ценные бумаги в составе портфеля приносят средний доход с минимальным риском)
- портфели высокого дохода (активы с высокой доходностью обладают, тем не менее, значимым уровнем риска)
- комбинированные портфели (часть активов приносит прибыль благодаря росту в цене, а другая — за счёт получения дивидендов и процентов; если стоимость части активов снизилась, это можно компенсировать при условии роста ценности других составляющих портфеля)
Анализ эффективности инвестиционного портфеля
Простой анализ портфеля подразумевает под собой изучение этого портфеля с целью ответа на вопрос, в какой мере портфель соответствует нуждам, предпочтениям и ресурсам инвестора. Также анализ портфеля позволяет спрогнозировать вероятность достижения целей инвестора. Для этого нужно сперва оценить ликвидность и волатильность активов, входящих в состав портфеля, а также возможность монетизации инвестиций.
Прежде всего необходимо составить чёткое представление о компонентах портфеля, сопоставить стоимость каждого из активов с его доходностью, посчитать потенциальные дивиденды.
Далее следует разобраться в том, каким образом различные компоненты портфеля соотносятся друг с другом: например, если один из активов дорожает, не потеряет ли в цене другой?
Затем рассмотрите каждый из активов по отдельности: почему вы его приобрели, какова будет ваша прибыль относительно стоимости, по которой актив был приобретен, на каких условиях вы можете продолжать владеть активом.
Более сложным является институциональный анализ портфеля. Одним из методов данного анализа является стресс-тестирование, благодаря которому можно смоделировать, как бы изменился портфель в разных обстоятельствах: например, в случае финансового кризиса, Великой Депрессии, дефолта и пр. Стресс-тестирование является формализованной процедурой, в ходе которой оценивается, как изменения риск-факторов, соответствующих вероятным событиям, повлияют на курсы ценных бумаг, входящих в состав портфеля.
К ключевым этапам стресс-тестирования относятся следующие:
- Определение возможных факторов риска.
- Моделирование возможных сценариев.
- Расчёт потенциальных убытков.
- Определение необходимости дополнительной ликвидности.
- Анализ проблемных портфелей и проблемных активов.
- Анализ участников рынка.
Инструментами для технического анализа инвестиционного портфеля являются ценовые графики с различными таймфреймами, а также индикаторы технического анализа.
Фундаментальный анализ подразумевает изучение состояния дел компании-эмитента тех ценных бумаг, в которые инвестор хочет вложиться, в контексте экономической ситуации в стране и мире, установление причинно-следственных связей между различными экономическими факторами между собой, а также определение потенциального влияния этих экономических факторов на доходность инвестиционного портфеля.
Если портфель показал меньшую эффективность, чем ожидал инвестор (то есть, по крайней мере два года портфель приносит на 8 — 10% меньше прибыли, чем планировалось), необходима переоценка активов и коррекция портфеля. Анализировать портфель нужно не менее раза в год.
Портфельное инвестирование по стратегии Asset Allocation
Asset Allocation (пассивное распределение активов) — популярная инвестиционная стратегия, которой придерживаются многие инвесторы. Стратегия заключается в распределении активов для поиска «золотой середины» между риском и доходностью. Баланс достигается за счет диверсификации.
Традиционные активы в Asset Allocation:
- акции — показывают хороший доход при длительном инвестировании;
- облигации — защищают от чрезмерной изменчивости цены активов;
- денежные средства — депозиты и валюта нужны для сохранения капитала;
- золото — используют для диверсификации активов и страховки портфеля во времена турбулентности на рынке акций.
В зависимости от профиля и пожеланий инвестора, в портфель можно включить недвижимость, объекты коллекционирования, страховые продукты и другие активы.
Основные принципы формирования инвестиционного портфеля Asset Allocation:
- Подбор активов с максимальной доходностью и минимальным риском.
- Правильное распределение активов в портфеле (активы должны иметь низкую корреляцию между собой, то есть быть независимыми). Плохо, когда активы при кризисах ведут себя одинаково.
- Формирование портфеля под собственные цели, срок инвестирования, готовность к риску.
- Регулярные ребалансировки портфеля: раз в 6-12 месяцев.
- Минимизация затрат (нужно избегать высоких комиссий и налогов).
У стратегии Asset Allocation есть достоинства и недостатки.
Для долгосрочного инвестирования на первом месте будет фундаментальный анализ. Тут придется оценивать перспективность развития и роста компании, активы которой вы собираетесь приобрести. Просто так что-то купить нельзя, нужно обосновать для того, чтобы оправдать риск для своих вложенных денег.
А вот спекулянт так не заморачивается. Ему важна ликвидность инструмента и он просто ищет ситуации, на колебаниях которых можно заработать денег.
Как это еще можно сформулировать по-другому?
Ему важен потенциал роста или падения ликвидного инструмента в очень краткосрочном временном интервале. И здесь в помощь ему мой любимый технический анализ.
Как часто нужно оценивать и перебалансировать ваш портфель?
Не получится собрать определенный портфель инвестиций и забыть про него. Это такая же аналитическая,причем постоянная работа. Необходимо постоянно отслеживать все инструменты в портфеле и проверять какой риск несет каждый инструмент.
Нужно отслеживать достижение цели по инструментам с их последующей продажей и даже заменой новым активом. Следить за всеми важными корпоративными новостями и событиями для каждого актива портфеля.
Ну и понятие “стоп-лосса” никто для вас не отменял. Даже, если все ваши активы были собраны в портфеле для долгосрочного результата. Все равно такие бумаги тоже могут проседать. И вы, чтоб не метаться потом и случайно на эмоциях не сделать лишних шагов, должны для каждого актива прописать максимально допустимую просадку.
если цена ушла ниже критического уровня, то вы должны хладнокровно избавиться от данного актива.
Ну и можно использовать хеджирование позиций. Я такой вариант не использую,но знаю многих людей, кто прям обожает хеджирование. В акциях одна позиция, а в производном активе на эту акцию противоположная позиция.
Это может помочь застраховаться от убытков на просадках и избегать частых операций на базовых активах. А ведь любой инвестор мечтает об идеальной картине: один раз прикупить, а потом продать с прибылью.
Вообще ситуаций на рынках может быть очень много, когда нужно пересматривать балансировку портфеля. Но одна из них довольно типичная, когда долгое время были в умеренном портфеле,но цены на акции очень высоко поднялись.
И лучше выйти из этих активов и перейти в более спокойные активы в виде облигаций. Так мы убережем накопленную прибыль и свою нервную систему. И наоборот можно: уйти с облигаций денежной долей в просевший рынок. Подбираем подешевевшие бумаги с перспективой потенциального и длительного роста. И так далее…
Идея всего выше сказанного в том, что структура и название портфеля может меняться из-за взлетов и падения рынков.
Ошибки при управлении кейсом
Выгодные инвестиции существуют по следующим принципам:
- Диверсификация – разнонаправленные инвестиции;
- Математический расчёт – основа любого анализа рынка;
- Дни, часы и минуты в приоритете, время – ценнейший ресурс.
Вопреки всей простоте вышеперечисленных принципов, подавляющее большинство начинающих инвесторов с пренебрежением к ним относятся, допуская трудноисправимые критические ошибки, значительно увеличивающие риски потерь. Чаще всего проблемы возникают в процессе увеличения рыночной волатильности.
-
Выбор инвестиций наименьшего риска, характеризуемый попыткой найти инструмент с минимальным показателем риска. Запомните простое правило. Всё упирается в ваше желания и список потребностей. Если вас интересуют долгосрочные инвестиционные векторы, я рекомендую вкладывать деньги в акции. Уровень эффективности любых вложений за отрезок времени –это общий доход или потеря с вычетом налогов или влияния инфляции.
Соответственно, если инвестиции кажутся прибыльными, в обязательном порядке при оценке доходности следует учитывать налоги и степень инфляции. На практике, простой математический расчёт превращает кажущийся прибыльным инвестиционный проект в бессмыслицу. - Поиск подходящего момента для входа в рынок, что сложно даже профессиональным инвесторам с многолетним опытом. Спрогнозировать рыночный тренд очень сложно, — знаю по себе и непонаслышке. Даже ведущие аналитики крупных инвестиционных компаний ломают голову над тем, куда двинется рыночная кривая. Несмотря на это, начинающие инвесторы пытаются угадать ход рынка, чтобы на основе полученных аналитических результатов определить наиболее подходящий для входа период. В практическом применении составление точного аналитического прогноза – трудоёмкий и, как правило, неблагодарный процесс. Хотите научиться прогнозировать движение рынка? Следуйте утвержденному плану с учётом сроков, стратегии, целей, приоритетов.
- Игнорирование резкого повышения волатильности, а ведь это «преданный друг» инвестора, успокаивающий и поддерживающий его в трудные экономические периоды. Неверное отношение к волатильности, которому способствует минимальная ответственность и низкий уровень внимательности ведёт к потере осторожности и серьезным проблемам. Если вы держите финансовые средства в долгосрочных проектах, получаете доход от продажи акций, волатильность не должна вас тревожить. Этот рыночный показатель очень важен в краткосрочных проектах. В рыночной аналитике актуальны долгосрочные перспективы. В долгосроке инвестору необходимо сконцентрироваться на долгосрочных приоритетах. Здесь важно найти ту самую золотую середину – относиться к волатильности ответственно и свободно одновременно.
-
Покупка акций, принадлежащих продуктивным фондам. Начинающие инвесторы, не разбирающиеся в вопросе, какие акции купить для заработка, анализируют рынок неверными методами, результатом чего является четвертая, широко распространенная среди новичков критическая ошибка. Простейший математический анализ текущего состояния рынка подтвердит вам факт незначительного количества прибыльных и продуктивных фондов. Организации, которым предприимчивые инвесторы присваивают эпитет «продуктивные», пользуются большим спросом и вызывают интерес.
Такие фонды часто выставляют на продажу активы в виде ценных бумаг, условия по которым изменяются с течением времени, результатом чего является неспособность держать котировки в норме. - Попытка собрать список стабильных финансовых инструментов, что, по мнению ведущих экспертов рынка, в принципе делать не нужно. Преимущественное количество депозитных сертификатов, рыночных компаний, валют и всё прочее, и без того стабильны за счёт фиксированной суммы, существенно ограничивающей потери от волатильности. На практике данные инструменты зачастую проигрывают аналогам.
Оценка и ребалансировка портфеля
Понятие оценки портфеля, думаю, объяснять подробно не нужно. Это рыночная стоимость всех активов на текущий момент. Оценку следует проводить несколько раз в год для активных инвесторов и не реже двух раз в год – для пассивных.
Ребалансировка – одна из ключевых функций управления инвестиционным портфелем. Это приведение в соответствие долей инструментов в первоначальный вид. Поясню это на примере.
Иван сформировал инвестиционный портфель стоимостью 500 тыс. руб. следующим образом:
- акции «голубых фишек» – 50% (250000 руб.);
- облигации – 30% (150000 руб.);
- золото – 10% (50000 руб.);
- акции малых компаний – 10% (50000 руб.).
Через год акции «голубых фишек» выросли в цене и стали стоить 350000 руб., а облигации и акции малых компаний подешевели и стали стоить 100000 и 20000 руб. соответственно. Следовательно, часть бумаг «голубых фишек» нужно продать, а подешевевшие активы – докупить, чтобы восстановить первоначальное соотношение в портфеле.
Существуют инвестиционные компании, предлагающие вложить деньги в доверительное управление, ПИФы или иные продукты. Например, это могут быть структурные облигации, которые являются рискованным вложением, но новички не осознают реального риска. Из-за низкой финансовой грамотности многие решают доверить свои кровные деньги фондам или брокерам в надежде, что они заработают для вас больше, чем может дать рынок. Но чаще это ошибочное предположение.
Доверительное управление имеет недостаток в крупных комиссионных управлющим. При этом за большую комиссию инвестор не получает какую-то выдающуюся доходность. Большинство управляющих фондов не могут перегнать значение фондового индекса.
Зато каждое физическое лицо может самостоятельно купить голубые фишки, при этом с большой долей вероятности вы заработаете на горизонте от 1 года. Например, самые крупные: Сбербанк, Газпром, Лукойл, Роснефть. Причём заработок может быть 10%, 30% и даже 50%. Конечно, от падения никто не застрахован, поэтому можно оказаться и в минусе. Но, вкладывая деньги в фонд или доверительное управление, он также может оказаться в минусе. Только при это вы ещё платите большие комиссионные. Обычно это 1-3% ежегодных взносов. Плюс к тому же есть ограничения на минимальный срок.